博林特远大团体大力支持转型及外延买入评级

博林特：远大团体大力支持转型及外延买入评级

核心观点博林特取得母公司远大团体无偿出借的智能磨削机器人技术，切入了高铁、船舶等高端设备部件生产加工领域，目前已有来自大连造船厂等定单落地，后续还将力争其他兵工领域定单，锁定核心大客户。公司在东北和环渤海地区揽单能力较强，下游打磨市场新增和存量市场机器换人需求强烈，预计16年起公司相干收入能大幅增长。

公司电梯业务增长安稳，新梯业务重点放在地铁城建等公共场所定单和海外市场拓展。我们认为公司经营模式稳健，抗波动能力较强。不过国内电梯市场的旧梯改造、旧楼装新和维保业务进展低于预期，仍需期待政策监管的强势接入。

公司在科特迪瓦约200公顷的房地产项目预计能贡献20~30亿左右的收入（分3年确认），考虑到公司于当地政府关系良好，项目获利确定性较高；同时我们也认为公司海外投资项目将愈发频繁。

远大环境预计16年H注入公司白癜风能彻底治好吗，其大气治污业务市场需求广阔。同时远大团体旗下有许多优良资产，其中我们认为远大科技园公司最吸引人，其作为科技创新项目的孵化基地，未来在远大团体支持下，能为上市公司输入良好的技术和产品。(此处请不要提远大环境注入博林特的事)我们预计公司2015~17年实现营业收入分别为20.86亿、31.0哪家治疗白癜风医院好6亿和41.75亿，YoY分别增长6.51、48.94和34.42；实现净利润2.15亿、2.96亿和3.96亿，YoY分别增长13.29、37.88和33.90；对应EPS分别为0.223、0.308和0.412。按12月04日收盘价10.66（103亿市值）计，公司16、17年P/E为35倍和26倍，首次覆盖建议给予买入建议。

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